华鑫证券有限背负公司朱珠近期对横店影视进行商议并发布了商议讲解《公司事件点评讲解：单二季度功绩落地下半年主业开导可期》，本讲解对横店影视给出买入评级，现时股价为17.83元。

横店影视(603103)

事件

横店影视发布2023年半年报：2023年上半年公司营收11.7亿元（同比增40.69%），买卖总老本10.84亿元（同比增14.7%），归母及扣非利润1.13、0.74亿元（同比增265.38%、176.18%）；单季度，2023第二季度公司总营收4.3亿元（同比增180.59%，环比减42%），买卖总老本4.9亿元（同比增52.5%，环比减16%），归母及扣非利润为-0.36、-0.62亿元。

记者看到，十余颗发光体排成一条直线，从西南方向往东北方向移动，整个过程持续了约半分钟 ，之后所有发光体逐个消逝。在社交平台上，许多网友表示也看到并拍下了该画面。大家对此议论纷纷：

2023第二季度功绩落地下半年开导可期

2023年上半年公司利润扭亏为盈，但单二季度公司归母与扣非利润蚀本，一季度功绩收获于春节档鼓舞，二季度入口片差强东谈意见，公司买卖总老本进步总营收，单季度利润承压落地，三季度迎暑假档，公司主业有望开导；上半年公司强化本体板块与院线板块的协同效应，下半年公司拟赓续加大本体制作投资及刊行力度，握续提高单影城产出能力，聚拢线上线下双跑谈，接力于打造影视行业龙头企业。

2023年7-8月票房同比预增优质本体有序供给有望助力2023年全年增长

行业端，2023年1-6月宇宙分账票房238亿元（同比增51.9%，2023上半年公司票房收入10亿元，同比增50%，增速与行业趋同），单季度看，2023年第一、第二季度宇宙分账票房分辨为144.79、93.2亿元（同比增多13.2%、223.5%），第三季度迎暑假档，其中2023年7月分账票房79.4亿元（同比增148%，环比增114%），暑假由于优质国产片多元本体供给（如《八角笼中》《消失的她》《封神第一部》及8月8日的《作死马医》等国产影片社会效应与经济价值兼具），有望助推第三季度院线电影阛阓的回暖与新增。公司主业增速与行业趋同，换言之，若2023年宇宙票房回暖，公司营收也有望同频共振；影院增速跟着市占率的进步或产业链凹凸游资源赋能成为存量企业各异化竞争力之一，公司借力横店品牌辨识度，且已拓宽至产业链上游的影视本体制作和刊行，杀青由“院线”向“电影公司”转型升级，在各异化竞争力占优。

2023年下半年拟上映影片如《第八个嫌疑东谈主》《前任4》《志愿军：雄军出击》《转圜嫌疑东谈主》《潜行》《金手指》等，2023年优质本体有序供给利于院线行业票房回暖，公司的主业票房收入也有望较快传导；同期，2023年不雅影需求常态化，非票业务如告白等业务有望渐开导，拓展剧演业务，丰富文娱业态。

盈利揣测

保管“买入”投资评级。疫情致行业出清加快，公司市占率矜重，基于2023年本体有序供给，2023-2025年公司营收17.520.913.85亿元，归母利润分辨为2.88.46.95亿元，EPS分辨为0.45 .55 .62元，现时股价对应PE分辨为39.3、32.7、28.6倍；投资维度短期看档期效应下优质影片定档，中期看单银幕产出拐点，长期看文化强国及电影强国下的国产优质本体供给崛起及文化输出，2023年供罗致需求均有望双升握续助力主业回暖，同期后续下千里阛阓票房增量可期，进而保管“买入”投资评级。

风险指示

电影行业增速放缓风险；回暖领略低于预期；优质影片供给的风险；新增折旧影响公司盈利能力的风险；电影等名堂延期上映导致功绩波动风险；影院运营不足预期的风险；房屋租借到期的风险；突发全球卫滋事件的风险；宏不雅经济波动的风险等。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据研讨，华鑫证券朱珠商议员团队对该股商议较为真切，近三年揣测准确度均值为15.62%，其揣测2023年度包摄净利润为盈利2.88亿，把柄现价换算的揣测PE为39.26。

最新盈利揣测明细如下：

皇冠hg86a

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，中性评级1家；当年90天内机构打算均价为15.3。

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〖证星研报解读〗

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